最近，腾讯和网易接踵发布了 2025 年第二季度的财报，阛阓的眼神也再一次聚焦到了这两家公司的游戏业务上。

先看网易。Q2 总营收 279 亿元，其中游戏业务达到了 228 亿元，同比增长 13.7%。这个增长很矜重，但照实也低于一些阛阓分析的预期。

网易在财报里评释，这主如若因为部分自研和代理游戏的收入，比拟上个季度有所下滑。总的来看，在资格了一段时刻的里面扶助后，网易游戏业务又回到了一个牢固增长的轨说念上。

比拟之下，腾讯的数据看起来更有冲击力。整个游戏业务收入高达 592 亿元，其中国内阛阓 404 亿元，同比增长 17%；国际阛阓 188 亿元，同比增速更是达到了 35%。

单看财务数字，很容易得出两家公司差距在陆续拉大的论断。但数字背后，两家公司在策略方朝上的不同也越来越较着：

腾讯正在运用它重大的平台和老本上风，建造一个领域化、高笃定性的游戏业务体系；而网易则愈加聚焦，把资源逼近在打磨高品性家具和拓展外洋阛阓上，试图依靠家具自己的竞争力来建造上风。

腾讯，矜重且猛烈

咱们先来望望腾讯这边。

翻开它的 Q2 财报，最显眼的，照旧《王者荣耀》和《和平精英》。这两款家具孝顺了原土阛阓游戏收入的大头，《王者荣耀》连续三年拿到众人手游收入冠军（2022-2024），《和平精英》Q2 季过活活涨了 30%。它们的捏久进展，除了收成于腾讯的酬酢用户基础，更要津的是，它们早已超出了游戏自己成为了一种流行文化象征。

新品方面一样很塌实。比如财报里重心提到的《三角洲举止》，7 月份的日活跃用户冲突了 2000 万，活水也排在行业前三。这款家具的获胜，也体现了腾讯在布局新兴赛说念时的策略叮咛。

早在迁移端的《暗区解围》上，腾讯就还是切入了"搜打撤"这个细分品类，并考证了其阛阓后劲。《三角洲举止》的推出，则是在 PC 和主机端，对澌灭赛说念的进一步遮蔽。通过这种在不同平台上部署不同家具的组合策略，在一个垂类赛说念里快速建造起我方的上风。

可以说，本年腾讯在国内阛阓的上风主要来自两个方面：一是常青手游提供的放心现款流，二是 PC 端捏续推出爆款的材干。

稳住国内阛阓的同期，腾讯的国际业务增长更快。

Q2 的国际阛阓游戏收入达到 188 亿元，同比增长 35%，增速十分可不雅。除了《PUBG MOBILE》进展放心，Supercell 旗下的《皇室干戈》月活水也创了七年新高，新发布的《沙丘：醒觉》也孝顺了可以的收入。

腾讯的众人化策略一直很明确，主如若通过投资和收购来布局。

这些年，腾讯通过老本在众人范围和许多顶尖的研发团队、IP 建造了相关。这种时势能很高效地匡助他们切入不同阛阓，整合众人的优质资源。

比如在 2024 年和 2025 年，腾讯的当作就好多，既有对 Techland（《隐藏的光泽》系列诱导商）这类领有训练 3A 家具线的公司的增捏控股，也有对 Lighthouse Games 这种由行业资深东说念主士组建的新职责室的早期投资，还收购了像 Lucid Games（《废弃全明星》诱导商）这样的团队。 这种时势匡助他们整合众人的优质资源，切入了不同阛阓。

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把这些信息概述起来看，腾讯的增长不是靠某一款家具的未必获胜，而是一套体系在背后放心地股东。这个体系由三部分组成：根基深厚的常青游戏、能够捏续拿出面部新品的家具梯队，以及布局众人的老本疆城。 这三者加在一齐，让腾讯的增长显得宠落拓千里，何况有很高的笃定性。

网易，在专注中寻找冲突

再来看网易这边。

聊网易的游戏业务，一个绕不开的布景是，丁磊在 2024 年底从头回到了业务一线。

之后，网易里面进行了一系列扶助，比如从头评估姿首、收紧无谓要的开支，对新项观念立项也变得更严格、更严慎。这种从上至下的变化，很明晰地响应在了 Q2 的财报上：网易的策略接纳，变得相等聚焦。

泉源，网易的基本盘依然由那些长线运营的老家具组成。一个最典型的例子是《梦乡西游》，这个还是运营了 22 年的 IP，在 8 月份凭借"畅玩服"的新模式，最高同期在线东说念主数尽然达到了 293 万，创下了我方的历史新高，同期《梦乡西游》手游的季度收入也再翻新高。

这种进展背后，是网易在运营念念路上一个很紧要的调度：不再过度依赖买量。

凭据 App Growing 的数据，客岁前十个月，《梦乡西游》和《逆水寒》的买量参预辩别为 15.3 亿元和 13.6 亿元，但并莫得换来相应的活水增长。这就怕也让丁磊瓦解到，关于这些还是进入训练期的重度游戏，再靠随意的砸钱买量来拉新，性价比还是不高了。

之后，网易里面对营销用度的投放变得克制了好多，转而把更多元气心灵放在了内容自己。整个暑期档，网易展现出了它在长线运营上的深厚功底。

比如《逆水寒》手游凭借两周年版块更新登上了 iOS 畅销榜第三；《蛋仔派对》的三周年典礼也让它重回畅销榜第五；《第五东说念主格》和《万古陆续》手游也都在赛季更新后进入了畅销榜前六。这证实网易还是造成了一套训练的轨范，能通过内容自己来驱动家具的热度和收入。

新品方面，本年声量很大的《燕云十六声》，在内容品性和玩法上都取得了不少玩家的招供，不管是在活跃用户照旧买卖化方面，都已逾越网易方面预期。轨则 7 月底，累计用户逾越 4000 万。

与此同期，网易也把出海放到了一个前所未有的策略高度。

这个季度，网易在外洋阛阓的进展十分活跃，而且成绩很可以。比如在 PC 和主机端，《漫威争锋》在 7 月登上了 Steam 众人畅销榜第二，《界外怒潮》也进入了 PlayStation 北好意思地区 5 月的免费游戏下载榜第二。而在迁移端，《全明星街球派对》和《漫威秘法怒潮》这两款新品，也都获胜打入了好意思国阛阓的 iOS 下载榜前二。

这一系列成绩标明，网易的出海策略正在变得愈加体系化。它正在尝试用一个更多元的家具组合，去遮蔽众人不同地区和不同平台的玩家，这还是成为了它寻找新增漫空间的中枢策略。

概述来看，网易的增长模式高度聚焦。它的策略建造在一个放心的根基之上，即用长线家具的放心收益，来支撑两个方朝上的高参预探索：一是在国内阛阓，陆续推出新家具，寻求内容和玩法上的冲突；二是在外洋阛阓，用更多元的家具线，进行全面的众人化布局。

下半场两家还有哪些看点？

看完财报取得的成绩，两家公司接下来准备打出什么牌，想必更让行业温雅。

泉源是腾讯方面，家具储备相等深厚。8 月 19 日上线的《丧胆左券：源能举止》，上线前全网预约量就逾越了 7000 万，上线今日也很快登顶了 iOS 免费榜，热度相等高。《丧胆左券》端游自己在众人还是领有很高的影响力，迁移端的到来，无疑会进一步扩大这个 IP 的遮蔽面，波及到更多 PC 端以外的用户。

这还仅仅一个启动。腾讯的储备清楚出它正在追求"全领域遮蔽"。比如有国漫 IP 打底的 3D 格斗游戏《异东说念主之下》，将其在动漫领域的 IP 集合，与游戏进一步和会。二次元立场的《星痕共识》，则对准了当下阛阓热度最高的赛说念之一。

天然，还有备受瞩目的怒放寰宇姿首《王者荣耀：寰宇》。这款家具承载了腾讯将自有 IP 价值最大化的生机，试图在一个更浩大的品类里，延续《王者荣耀》的生命力。从之前的测试来看，它在发奋收复 IP 经典元素的同期，也在探索怒放寰宇的新玩法。

网易这边，家具储备则显得更聚焦一些。本年 520 发布会，网易系数公布了 9 款未上线新游，其中自研家具 7 款，代理 2 款，是近几年来新品数目最少的一次。但这背后，能看出其在姿首筛选上变得愈加严格，更倾向于把资源逼近在少数几个重心姿首上。

像科幻 PVE 射击游戏《荣幸：群星》，主打海洋冒险的《渐忘之海》，以及天外题材的《无主星渊》等等。被网易奉求厚望的《无穷大》，固然缺席了发布会，但在 2025 岁首进行过一次小范围的时间性测试，至于本年能不可上线照旧未知数。

两家的家具未免会在一个赛说念竞争，但在念念路上是不一样的。

就拿怒放寰宇这个标的来说，腾讯的《王者荣耀：寰宇》，中枢念念路是在一个还是被阛阓考证过的寰宇不雅里作念加法，陆续做事好现存的重大用户群。

在还是曝光的信息中，玩家能看到多样源自 MOBA 的妙技和经典 Boss（如机关巨东说念主）的收复。它的上风在于，把 IP 中最具诱骗力的元素，回荡为了塌实运动的当作体验，这既满足了老玩家的情谊期待，也为他们提供了一个高品性的新玩法。

而网易的《无穷大》，则接纳从零启动构建一个全新的、都市幻想题材的二次元 IP。

在岁首的测试中，它展现了私有的二次元画风和高度解放的都市探索机制，以及访佛蜘蛛侠一样在都市楼宇间高速穿梭的迁移时势，战役则和会了当作和策略元素，玩家需要一边操作变装一边进行拜访。

在射击赛说念上，双方的布局更是唇枪舌剑。丁磊在财报电话会上也坦言，射击类家具的用户条款很高，"咱们也但愿在赛说念里面能有我方最初的家具。"

网易的策略，不是用一款家具去硬碰，而是尝试用一个家具矩阵，在不同的细分领域里找契机，而且值得详确的是，这个矩阵里的家具，主要都面向外洋阛阓。还是公测的《七日寰宇》，是怒放寰宇生计射击；《界外怒潮》，则和会了妙技卡牌的元素，玩法节拍更快；而畴前的《荣幸：群星》则聚焦在 PVE 的科幻融合射击。

而腾讯在射击赛说念上，真是是全场地的遮蔽。除了《三角洲举止》在写实军事立场里站稳了脚跟，《丧胆左券：源能举止》主打英杰射击，后续还有代理的、主打高解放度场景紧闭的《终极角逐》（外洋版为《The Finals》），以及科幻题材的《荣幸扳机》，确保在射击的各个垂类都有我方的家具。

好多东说念主看了财报数据，会得出一个论断：网易没跟上腾讯，差距越变越大。但骨子情况可能没这样简便。

这几年，腾讯针对网易跑出来的热点品类，都推出了我方的对标家具。比如《元梦之星》和《蛋仔派对》，《星之破晓》和《万古陆续》。从阛阓反馈来看，当一款家具通过捏续的内容更新和社区运营，千里淀下我方的中枢用户群之后，自后者想要在澌灭赛说念建造上风，照实面对着不小的挑战。

这一定进度标明，网易在流程里面扶助后，也找到了我方的节拍。

总的来说，于腾讯来说，它的体系保证了更快的加快度和更强的笃定性；而对网易来说，确凿的检会在于，它的自研 IP，能不可在众人阛阓上确凿立住脚，依靠家具的硬实力，掀开一个新的增漫空间。

结语：

抛开财报上的数字，我想真巧合得关注的，是腾讯和网易为"如安在刻下环境下捏续获胜"这个问题，给出了两种不同的谜底。

腾讯的模式，是作念"平台"、搭台唱戏。它的中枢念念路，即是建造一个最大的舞台，诱骗最多的用户。至于台上唱什么戏，它可以我方来，也可以不雅察阛阓上受迎接的品类，然后整合我方的上风资源，拿出一个体验更完好、品性更塌实的家具，为玩家提供一个更好的接纳。

对腾讯来说，畴前的中枢问题是，若何运用这个苍劲的平台，遮蔽更多赛说念的同期，孵化出足以引颈下一个世代的文化级家具

网易的谜底，则启动以自研为主要中枢，唱好我方的戏。通过在一些重心姿首上参预无数资源和时刻，打磨出有私有调性的游戏，从而诱骗和留下中枢用户。因此，对网易来说，畴前的中枢问题是，它对高品性自研的坚捏，能否放心地回荡成实足领域的买卖获胜，尤其是在众人阛阓上。

固然在不同品类上有竞争，但这两种旅途并非皆备的"零和博弈"开云体育，大致这才是两个大厂之间，值得关注的地方。