1、大势研判：“N”型走势，逐级举高，驭势而上

　　概括谈判国际阵势、经济周期、国内计谋、资金流向、阛阓感情、宽基估值等身分，咱们对阛阓保持中性乐不雅。瞻望后市，本轮“系统性‘慢’牛”初始顺畅，上证指数现在处于自2024年2月以来开启的月线3浪当中，后续有望“底部渐高，驭势而上”，量度全年在2021年2月高点和5178-2440的0.809分位数之间触动。

　　2、 作风轮动：顺周期+科技成长，更平衡、盯基准

　　1）中信行业作风：行业作风“温差”管理，顺周期、科技成长皆头并进，销耗＞成长＞周期＞褂讪＞金融 。

　　2）市值作风：公募基金订价权角落升迁，人人流动性预期改善，支持中大盘作风占优，巨潮中盘≈巨潮大盘＞巨潮小盘。

　　3）估值作风：估值作风偏向广义成长但更平衡，2026年将有更多“得分点”，国证成长＞国证价值。

　　4）红利作风：量度红利作风友好度将止跌回升，顶风期或接近尾声，波动中的压舱石。

　　3、 行业成立：多线出击，多点着花

　　概括行业打分表、国内计谋和行业基本面，提议关心四条干线，区别是：

　　1）销耗与钞票效应 ：“十五五”缱绻对“内需”定调较高，系统性“慢”牛神气&股市钞票效应作用下，关心相对滞涨的销耗者处事、食物饮料、农林牧渔。

　　2）景气场合：关心汽车、医药、电子、电力建立、非银金融。

　　3）传统产业：“十五五”缱绻将“优化升迁传统产业”放在遑急位置，关心基础化工、机械、建筑（中字头基建）、煤炭、钢铁。

　　4）红利压舱石：2026年将是公募新规现实元年，概括谈判股息率和公募欠配比例，提议关心银行、交通输送等。

　　4、主题投资：科技+内需，把捏“6+1”

　　（1）科技端：从计谋支持、技能打破及交易化落地机遇动身，提议关心AI算力、机器东谈主、固态电板、光刻机、可控核聚变及深海科技规模六大主题投资契机；（2）内需端：老龄化程度加快配景下，无间看好银发经济主题投资契机。

　　5、风险辅导

　　国际地缘政事风险超预期；国内经济复原不足预期；模子主不雅性；历史数据不代表将来体育游戏app平台。